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1995年3月27日，许书标与严彬合作成立红牛泰国。3年后，在这家公司的基础上，红牛中国终于在北京注册成立。这是一家中外合资公司，从天眼查显示的注册股份上来看，泰国红牛占88%，许氏家族独资公司英特生物占7%，严彬所属的独资公司环球市场控股有限公司占4%。另外1%的股份，属于北京怀柔乡镇企业总公司。折算下来，许氏家族和严彬的持股比例分别是66.84%和32.16%。

不过，投资者似乎并不以为然。Wind数据显示，基石药业仅上市后短暂上涨一个月左右，此后，便从3月19日最高点16.9港元震荡下行，二级市场便陷入萎靡，目前股价多在12元上下徘徊。企查查资料显示，基石药业是一家创新型生物制药企业，专注于肿瘤免疫药物的开发和联合治疗，所采用的是VIC模式，即“VC（风险投资）+IP（知识产权）+CRO（研发外包）。

若时间往前倒推，2016年至2018年，基石药业分别亏损2.53亿元、3.43亿元和18亿元。那么2019年全年业绩是否将进一步下滑？近期《投资者网》联系到基石药业，对方表示“我们预计今年在中国及全球有超过25项正在进行及/或已完成的试验，其中有超过10项注册性试验。目前没有产品上市销售，在此期间需要不断投入研发资金，会计意义上的亏损属于正常现象。”

该院在审理中发现，上述案件并非个案，类似的情况在全国范围内时有发生。原因何在？组织各方的疏忽以及本人的“过度自信”是直接原因，但是否存在规则方面的不足呢？如是否应当有年龄上限，审查中是否应当更加规范、仔细，等等。案件办理中，该院查阅了相关资料，询问了骨科医学专家，获知无论男性还是女性，骨密度值在39岁之前逐步上升，之后逐渐下降。骨骼、肌肉与身体的平衡能力是紧密关联的，人的身体平衡能力会随着骨骼肌肉机能的衰退而下降。拔河比赛具有强烈的团队对抗性，对骨骼状况、肌力、身体平衡能力有较高要求，女性由于绝经（约50岁）的原因，雌性激素下降较快，骨量丢失明显加速，对于50岁以上的妇女而言，拔河容易造成骨骼、肌肉等身体方面的损伤。50岁以上女性骨质疏松症发生率明显高于男性。遗憾的是，中国拔河协会制定的《拔河竞赛规则》，未发现在拔河比赛中关于年龄上限的规定。

责任编辑：赵明□鹏华基金固定收益总部公募债券投资部副总经理祝松在固收领域投资中，稳健投资非常重要。与任何投资一样，固收投资也时常需要“下注”，不可避免面临风险和收益的权衡，“极致”的投资选择可能会带来突出的投资业绩，但也可能给组合带来较大的损失。鹏华固收遵循“理性投资、控制风险、主动操作、稳健增值”的投资理念，在实际投资中注意节制、不过于激进，追求长期、稳定的投资回报。

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