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（三）豆油平衡表预估从中长期来看，非洲猪瘟导致生猪养殖加速出清，不利于生猪存栏补栏，将削减后期豆粕需求。此外，无论中美谈判结果如何（谈不妥，大豆进口下滑，压榨减少；谈妥，猪肉及DDGS进口增加，抑制压榨），国内豆粕需求都倾向于减少，预计2018/19年度国内豆粕消费大概率减少300-400万吨，大豆压榨相应下调400多万吨。

据不完全统计，无人货架领域辉煌时曾涌入40多家企业进入，瓜分近50亿资金。根据《2017年无人货架行业白皮书》数据显示，截至2017年底，数十家无人货架创业企业的累计融资额就超过30亿元。风口变鸡毛，还未成名已无名。2018年，无人货架快速降温，融资难、裁员、倒闭、转型等消息不断传出。2018年1月，猩便利在南京、杭州、苏州等二线城市的物流人员均被裁出；4月，果小美在北上杭等地的部分业务停滞，仓库被清空，裁员数量达到2000人；5月，七只考拉90%的网点已撤柜；期间，便利蜂已铺设的近50个城市全部撤站等。12月19日，京东到家Go宣布停止运营开放式无人货架，相关负责人回应：整个行业在收缩，京东到家之前属测试性。

市场人士指出，相关影子股没有出现过热炒作，主要是因投资者充分认识到尽管相关公司上市申请获受理，但距离最终上市给“影子股”带来实际收益还很遥远，且不确定性较大。科创板“影子股”行情热度降低，也折射出经过充分的投资者教育，市场更趋理性，并且对注册制试点的原则及科创板发行审核规则认识更为全面。

截至2019年上半年，冠寓累计营收4.3亿元，同比增幅207%。今年目标开业超8万间房量，营收10亿元，至2020年目标营收20亿元以上。对于长租公寓业务的盈利周期，龙湖冠寓CEO张智聪如此表示：“今年还不盈利，明年应该能实现微利。”中国证券报记者了解到，龙湖冠寓项目以轻资产运营模式为主，公司通过整租的方式拿到长租房楼盘，统一装修后进行分租。用于提升90后、95后等消费客群的居住品质。

平安证券分析认为，经过前期调整，市场已经基本反映带量采购对行业生态的重构，而变革需要经验的积累和时间的洗礼，从“4+7”试点的配套落地来看，目前仅有上海和大连出台相关细则，预计2019年一季度末方才陆续正式签订供货合同，对于相关企业的业绩影响比预期推迟。而且“4+7”试点的区域仅占全国22%市场，试点的品种约占所有药品的2%规模。需待试点品种和区域扩大，带量采购对整个医药市场的影响方能充分显现，而在此之前，还需要一致性评价的快速推进作为保障，因此带量采购的全面推广不是一日之功，短期看企业的盈利仍能保持稳定。

图表5：印尼油棕种植面积及增速（千顷、%）数据来源：USDA，中信建投期货图表6：2017年6月Wilmar印尼树龄结构数据来源：布瑞克咨询，中信建投期货棕榈树的经济树龄长达20-25年，从开产的那一年起，其产能释放周期长达20年。对照产地种植情况来看，马来西亚在2000年后增加的种植面积占比超40%，印尼则超过60%，整体仍处于产能扩张周期，预计2019年良好产情仍将大概率延续。以全球特大型棕榈种植公司Wilmar为例，截止2017年12月，其马来西亚种植园树龄低于15年的棕榈树占比达到51%，其中22%处于幼年期，且这批树大多植于2013-2015年，正处于产量增长期或即将产果。而在印尼种植园，Wilmar在印尼树龄低于15年的棕榈树占比高达77%，整体树龄处于非常年轻有增产潜力的结构。如此来看，即便不考虑这些年来种植园内棕榈树的老树更替，未来马印的棕榈油单产、总产也有望迎来周期性的上扬。