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Source：Wind 银河期货能源化工事业部整理11月的货币数据出炉后，我们发现M1仅仅1.5%的增速创下了近30年以来的新低，而M2也是延续了2017年金融去杠杆以来的低位。中国对于M1狭义货币的定义为流通的现金+企业的活期存款，而企业的活期存款占据了M1大致超过80%的比重。因此M1的增速从2017年年均15%的增速降至11月仅仅1.5%，意味着企业可用的资金已经极其有限，尤其三季度增速的断崖式下跌，似乎对于小周期内的主动加库存的戛然而止得以验证，由于虚高的原料价格加重了企业的生产成本，而成品的销售无力，导致最终无法延续加库存周期。

图36.2006-2018年聚酯产能扩张图Source：CCF 银河期货能源化工事业部整理产能和产量大幅扩张的背后是，周期轮回的体现，从聚酯各产品盈利情况来看，在纺织及服装业需求重回景气周期的前提下，2018年多数延续去年良好走势，涤纶长丝和短纤利润和去年相比基本持平，而值得注意的是前些年利润最差的瓶片，表现最为抢眼，瓶片今年现金利润约650元/吨，比去年增长超过7倍。这都归结于国内新产能投放的推迟，海外装置意外关停造成的缺口导致出口数量的暴增，根据海关数据统计，今年1至10月瓶片出口量为224万吨，同比增长32%，预计今年全年出口量将达到280万吨左右。

据悉，上述资管计划于2015年底成立，向214名投资者募集7亿元资金，主要投向百岁兰投资、大成创新子公司设立的并购基金中，且由“江苏保千里视像科技集团股份有限公司”（下称“保千里”）作为劣后级有限合伙人。然而，上述并购基金投向的3家企业，不仅财务数据异常，而且与保千里有利益关系。保千里陷违规事件后，投资者的7亿元资金便无法按时退出。

该机前置 32MP 单摄，后置 48MP（f/2.0）主摄 + 5MP 深度传感器（f/2.2）+ 8MP（f/2.2）的广角镜头。其它亮点包括屏下指纹，4000 mAh 电池 + 15W 快充，Alive Screen，支持杜比全景声（Dolby Atmos）和 Samsung Pay 。

对于腾讯音乐而言，与全球唱片公司合作开发音乐内容将成为下一步重点，与Spotify相互持股便是重要的一步棋子。Spotify首开“免费+精准广告”模式与TME不同，Spotify在全球的音乐付费市场依旧压力不小。Spotify是基于云端的音乐流媒体服务平台，用户能够随时随地通过电脑或移动设备收听平台上的音乐。用户只要支付一定的月费，就能不限量收听歌曲。Spotify平台的每月用户访问量超过1.84亿人次，其中约45%的用户通过付费获得免广告和无限制的听歌服务。

鲍威尔在当天的新闻发布会上表示，这仅是防御式降息，并不代表降息周期的开始。美联储模棱两可的态度引发市场震荡。媒体普遍预计，鲍威尔将在本次会议上进一步讨论美联储是处于降息周期的开始，还是仅为了应对潜在经济衰退的短暂降息。在道明证券看来，鲍威尔不会在年会上给出太多明确说法。“杰克逊霍尔是一个学术会议，而非宣布货币政策的场合。美国联邦公开市场委员会就利率前景以及全球经济增长疲弱对美国的影响仍存在分歧”。