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兴业研究张峻滔表示：美国企业利润企稳反弹，证伪衰退逻辑，凸显美强欧弱。技术上重返强势区间，警惕冲击100。（本文有删节）责任编辑：郭建上证报讯（记者 黄蕾）1月9日，太平人寿保险有限公司在中国保险行业协会官网披露了《关于大额未上市股权投资的信息披露公告（实际出资阶段）》。

二、就本案的法律适用看，应整体考虑从旧兼从轻第一，需适用从旧兼从轻原则，重新评价本案行为的违法性和社会危害性。首先，虚报注册资本罪属于典型的行政犯、法定犯。行政犯兼具行政不法和刑事不法，是“违反国家规定”（主要是行政管理性法律规定），情节严重，依法应当承担刑事责任的行为。与自然犯有明显区别的是法定犯的刑事违法性和社会危害性的判断，后者好比是“毛”，而前置法的规定即国家行政法律规范是“皮”，皮之不存毛将焉附？因此，行政犯是否成立，首先需考察是否“违反国家规定”即是否违反前置性相关法律法规，这就意味着行政犯的入罪门槛随前置法规定的改变而改变。虚报注册资本罪即是典型的行政犯，在认定是否构成刑事不法时，须首先认定是否违反《公司法》中有关注册资本条款的规定。

当然，不是说中国金融领域不存在问题，这里有两个问题需要细致分析、澄清：第一，好多问题恰恰不是由于外资、不是由于对外开放造成的。第二，金融业（包括对外开放）确实存在着风险，问题在于，如何做到实事求是、具体问题具体分析，而不是主观主义地空谈乱扯一通。

作为传统避险资产之一，美债收益率往往在市场风险情绪急剧升高时显著下跌，因此常被市场作为观察避险情绪的“晴雨表”。投资者通常特别关注10年期和2年期国债收益率之间的息差，因为在过去50年的每次衰退之前，10年期和2年期美债收益率都出现了倒挂，尽管经济衰退往往需要数月甚至数年的时间才会到来。

其次，我国公司注册资本制度不断改革，降低了虚报注册资本行为的违法性。时代在发展，价值观念在改变，法益条件也随之改变，法律规定自然也要作出相应改变。为顺应经济发展的需要，《公司法》几经修订，一再改革公司资本制度，降低公司注册门槛。中国的改革开放与公司资本制度的建立几乎是同步的。1979年《中外合资经营企业法》允许外资进入中国，同时也为公司资本制度奠定了基础。而在此之前，因为避讳“资本主义”，均将公司资本称为公司资金或注册资金。随着我国改革开放政策的推行，以公有制为主体的多种所有制形式并存的局面在我国开始形成，特别是外商投资企业的大量出现，使我国的企业立法尤其是外资法不得不与国际惯例靠拢，1979年颁布的《中外合资经营企业法》率先采用了“注册资本制”，突破了单一的注册资金制，但内资企业则依然坚守“注册资金制”，从而形成了内资企业与外资企业分别适用注册资金和注册资本的双轨并存的局面，其用心可谓良苦。1993年《公司法》采用了严格的法定资本制，严格贯彻资本确定、资本维持和资本不变三大原则。在这样的立法理念指导下，规定了有限责任公司、股份有限公司注册资本的最低限额、无形资本的比例以及严格的出资形式，如要求投资人一次性足额缴纳注册资本，有限责任公司最低10万元，股份有限公司最低1000万元。以当时的经济发展水平和居民购买力来看，注册公司门槛之高可见一斑，并且随着经济的发展，其弊端日益显现。2005年《公司法》大修时开始下调公司注册门槛，本着便利公司设立和运行的原则，对公司资本制度进行了较大幅度的改革，取消了按照公司经营内容区分最低注册资本额的规定；允许公司按照规定的比例在两年内分期缴清出资，投资公司在5年内缴足；将最低注册资本额降为人民币3万元；规定全体股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的30%以上，相应提高了无形资产的出资比例，最高可达70%。2005年《公司法》的这些改变，体现了我国公司资本制度由法定资本制向授权资本制的过渡，修改后的公司资本制度使成立公司更加灵活高效，大大便利了投资者。而2013年《公司法》修订本着由侧重交易安全转向注重交易效率、由过度行政干预到加强公司自治的理念，不仅删除了关于公司最低注册资本的一般性规定，彻底取消了对出资方式的比例限制，而且将资本实缴制改为认缴制，由此我国公司授权资本制正式确立。

在监管红线上反复试探的Libra，真的有可能冲破这层无形之壁吗？Libra全球化需要跨越的“三重门”目前来看，Libra想要全球化，至少会遇到以下三重矛盾。第一重：去中心化的区块链精神VS中心化的现实世界正如前文所说，Libra的目标是支撑全球数十亿人的线上交易，在全球范围内建立广泛的金融联盟。但这种庞大的基础设施，却会在以国家行为体的现实世界中碰壁，遭到中心化货币的抵制，其中就包括一些法定数字货币。