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2016年一季度，该产品时任投资主办曾祥顺表示，2016年1月因熔断产生的悲观情绪引发指数连续回落。回顾过去一季度的表现，未能准确预测一月份市场的调整幅度，产品净值受到较大的影响。2016年二季度该产品变更投资主办为刘俊，同时降低了权益资产配置，并在2016年后三个季度始终维持中低仓位运作，未能连续准确把握板块轮动行情。

综合看来，我们认为未来两年造纸行业扩张的趋势不会改变，产能释放的同时需求保持稳定增长，进一步带动国内木浆需求边际增长，预计未来四年内，国内木浆需求仍将维持年复合1.1%的速度增长。造纸利润高企 浆价拐点可期过分依赖供应端改善，难以支撑浆价走出熊市，反转关键在于终端需求好转。2018年年中终端需求转弱导致需求预期恶化，纸厂、经销商纸品库存累积，在长达半年纸品去库存周期中，原料需求下滑，库存压力自下而上传导至上游，造成了木浆库存高企的局面，浆市迎来了长达半年的下行周期。由于利润下滑，今年三季度浆厂检修不断，但影响有限。第一，当前检修主要集中在加拿大和欧洲的高成本木浆品牌，而智利木浆为代表的低成本针叶浆仍有30%以上的毛利率，未来检修可能性不大。第二，库存结构严重失衡，阔叶浆的天量库存是问题的根本，检修主要集中在针叶浆厂，矛盾本质难改。第三，阔叶浆主产国成本偏低，即便阔叶浆外盘价格已经下调至2012年以来的历史低点，巴西金鱼的毛利率水平依然超过50%，指望阔叶浆厂因亏损减产较难。第四，今年9月，由于欧洲消费好转和国内纸厂旺季带动的补库需求，全球库存持续增长的趋势有所缓解，加上阔叶浆垄断程度高、外商挺价能力强，阔叶浆价继续下调至浆厂盈亏平衡点并带动浆厂被动减产的可能性较低。因此完全依赖供应端好转进一步改善木浆基本面的想法不太现实，木浆基本面的扭转更多需要需求端发力。

一方面，随着越来越多的国家打开大麻市场，许多大麻企业正在寻找更为便宜的大麻生产地。而泰国由于其适宜的气候、便利的航运，成为最佳选择。彭博社称，在泰国大麻合法化后，美国、加拿大这些大麻大国将把泰国作为大麻生产和出口的中心。另一方面，澳大利亚医药农业专家亚当·本杰明（Adam Benjamin）称，作为旅游大国，泰国甚至不必出口，因为将有许多人为了大麻飞向这个国家，一些邻国人民也将飞往泰国寻求大麻相关治疗。

王祖继强调，建行推行的住房租赁业务并未向房屋中介提供融资收房的金融服务，只是直接面向租户提供按揭贷款业务，并不通过中介渠道，这对于稳定租期和平抑租金价格起到了很好作用。谈未来银行经营发展的外部环境尽管上半年大行经营业绩表现不错，但今年快速转换的内外部形势也加大了未来经济发展和银行经营的不确定性，如上所述，大行已意识到这些不确定性带来的风险，及早通过提高拨备覆盖率、加大不良资产处置力度等手段未雨绸缪。

不难看出，自动驾驶产业政策正在不断加码。A股上市公司也不示弱，纷纷涉入自动驾驶领域。上周五（9月20日），自动驾驶概念20日盘中走势活跃，威帝股份、力帆股份、数源科技等涨停，亚太股份、万集科技涨幅超6%。国盛证券表示，《交通强国建设纲要》发布，自动驾驶有望加速发展。

第一，贸易出现阶段性缓和，刺激包装纸需求的同时，将影响纸厂和经销商的备货需求。一方面，包装纸很大程度上受宏观经济和对外贸易的波动影响，包装纸总消费中约有20%用于出口包装，剩下80%由国内消化。贸易协议一旦落地，出口增加将带动纸包装需求一定程度的恢复，有望提振木浆需求。另一方面，外部矛盾缓和后，政策重心或进一步向内部经济问题倾斜，需求预期好转将带动备货需求。因此，从中长期来看，贸易摩擦的缓和或许是国内纸品需求好转的良好开端。