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港股市场迎来久违的大涨，9月4日恒生指数、恒生国企指数分别大涨3.9%、2.52%，而代表香港本地龙头的恒生香港35指数大涨5.33%。什么因素导致了港股的大幅反弹？除社会事件预期的改善外，背后的核心是极端估值向优质基本面回归的朴素逻辑。价值的基石：基本面具备韧性，中报表现超预期

以下，笔者大致整理了几家券商的核心思路，以供投资者参考。一．新品研发给力，宽体车和纯水液压支架将保证业绩继续增长矿山装备（前称能源装备）和物流装备（前称港口机械）是三一国际最为重要的两大业务，2019年上半年分别占公司收入的59.4%和40.6%。2019年，在整体延续2018年强劲增长势头的基础上，三一国际在新品研发也持续发力。

长江商报记者粗略计算，近五年来晶方科技确认的补助金额合计约为1.9亿元，为晶方科技同期净利润之和的5.29亿元的36%。值得一提的是，晶方科技客户集中度也在进一步提升。2016年至2018年，公司前五大客户合计销售金额分别为3.6亿、4.36亿、4.04亿，占当年度销售收入的比例分别为70.41%、69.4%、71.38%，客户集中度相对较高。

位于北京世纪金源购物中心的汉翔书法教育培训机构，无论是儿童硬笔或是软笔，至少都得按一期80课时、40次课来报名，软笔一期的学费高达10900元，按照一周上一次的安排来计算，这一所谓买课时费、买课次的收费方式，实际也相当于家长必须先交上10个月或一年的学费。汉翔教育的工作人员表示，如果两期或三期连买，则能享受更为优惠的课时费，两期的费用高达19800元，三期费用则为28700元，这些期数的课时费，实际相当于跨度长达2-3年的培训费用。“如果报名两期，这么长的培训时间，中间要是不想学了，能退费么？”对于记者提出的退费问题，工作人员表示，一个月内决定退费可以协商，但会出现退费折损，如若超过一个月，将不可退费。

国际贸易摩擦阴云难散，与贸易摩擦密切相关的全球失衡问题，关注者却并不多。一个月前，国际货币基金组织（IMF）发布了《2018外部风险报告》，这已经是这家国际权威经济机构第七次发布这一专题报告，重点追踪全球主要经济体的国际收支经常项目（经常账户）状况。报告的一个核心结论是，贸易政策对经常账户失衡并不具有重大可衡量的影响。换句话说，采取保护主义的做法并不会直接扭转本国对外贸的顺差或逆差情况。

美豆种植面积和单产预计下滑国际市场大豆供应持续过剩，库存连年攀升，目前处于历史最高水平。与之相伴，大豆价格运行重心逐渐下移。然而，这一趋势有望在2019/2020年度扭转。根据美国农业部的11月报告，2019/2020年度，全球大豆期末库存预计从上年度的1.0966亿吨下降至9542万吨，库存使用比也从31.9%下降至27.3%。全球大豆库存减少，主要受益于美国供应收缩。2019年美豆种植面积和单产均大幅下滑，以至于美豆产量大幅收缩。根据美国农业部11月的预估，2019/2020年度，美豆产量为9662万吨，较上年度的1.2052亿吨下降20%；期末库存为1292万吨，较上年度的2485万吨下降48%。同时，库存使用比也从23.0%降至11.8%。