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消费筑底致服装疲软拉夏贝尔经营业绩不好、巨额亏损是公司个案，但行业整体估值走低，主要因素是经营壁垒低，行业业务模式赚钱比较困难。市场人士指出，服装纺织行毛利率较高，可以维持在50%上下，但是净利率比较低，普遍都在10%以下。这主要是因为因为高额的销售费用侵蚀了利润，尤其是产品走低端路线的公司，需要大量的营销费用宣传品牌。另外，服装企业需要租用人流较高的热门店铺，租金增长也导致成本逐年增加。

我没有马上出来，而是先让何亚非公使衔参赞与其周旋——我要等中国驻华盛顿的记者赶到后再见她。我出来时已是晚上 11 点半了，奥尔布赖特好像有预感，一见到我就郑重其事地提出，她今晚奉总统之命来使馆，只见大使一人，不见记者。我心里本来就有气，听了她的话更不想给这位在联合国共过事的老朋友好脸色。我神情严肃，口气强硬，当即回应道：你见不见记者不是我的事，但你知道，在“炸馆事件”中遇难的三名中国公民当中，邵云环是中国最大通讯社新华社的一位女记者，许杏虎是《光明日报》的年轻记者，他们的同行们能不关心这次事件吗？

九泰天宝就是其中一例。今年以来，该基金的净值增长率仅为-7.36%，形成鲜明对比的是，其业绩比较基准——沪深300指数收益率*60%+中国债券总指数收益率*40%的涨幅却达到了34.17%。而且，九泰天宝不仅跑输了业绩基准，其净值增长率在同类基金中也排在了倒数第二位。

如果时间拉得更长一点，那要追溯到1995年，美国政府关门共21天，创下停摆之最。值得注意的是，特朗普执政期间，美国政府已经关门三次，创下了40年来美国政府首次在一年内三次关门的纪录。这次关门是因“墙”而起。特朗普之所以如此在意修建边境墙，主要是因为他要兑现自己的竞选承诺，但民主党并不买账。

分析人士认为，近期IPO发审率偏低加大了教育公司A股上市难度，短期来看，海外市场成为教育公司上市的首选，其中教育培训机构以美股IPO为主、学历学校（可提供学历的学校，如民办大学）以港股IPO为主。产业整合趋势明显就上市以后募集资金的用途，多家公司都已扩张业务，抢占市场为主。春来教育此次募资将主要用于扩张学校设施及招生规模、提高市场占有率、偿还部分贷款以及企业运营。益达教育表示，在香港上市以后，会更加关注产品和销售渠道、提高产品开发能力、拓展销售网络、增加营销投资。

问：如何看待各上市公司4月即将出的2018年年报对股价影响？以及对应策略？陈立：2019年春节后A股出现较快的一轮上涨，印证了我们对2019年权益市场表现相对乐观的判断。面对经济下行压力期，我们可能还要面临经济数据较差的情况。在减税降费等一系列逆周期的调控政策之下，经济下行压力何时结束仍需要观察。一些质地较差的上市公司，将要面对2018年年报或19年季报的市场考验，这些对市场短期可能形成一定压力，但是我们从战略上需要对投资保持积极乐观。从中长期的时间看，当前整体估值偏低的权益市场是较好的投资时点，将投资时间拉长，看的更远一点，短期市场面临的震荡或者回调都是阶段性的波动，都是中长期很好的投资布局机会。