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1）SEC并不对公司的经营结构或运行模式进行价值判断，而是要求发行人尽可能完整披露所有相关信息。在公司结构上，阿里巴巴采取了VIE的模式，即境外注册的企业通过协议的方式控制境内经营的实体公司。这一方式被国内互联网企业广泛使用，但由于存在协议变更风险，可能导致境外注册企业的控制权失效，因此进行实质性审查的市场通常不会允许具有这类公司结构的企业上市。SEC在反馈意见中也关注到了VIE模式，但并未据此否决阿里巴巴的上市申请，而是要求阿里巴巴进一步完整披露相关情况。例如，反馈意见第15条要求阿里巴巴披露所有VIE的组织结构图、资产和收入总额、股东持股比例、第16条要求披露所有全部VIE的实际控制人等。阿里巴巴在修订稿补充了上述信息。

最近几个月以来，基础设施固定资产投资增速逐步回升。数据显示，今年1~9月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.5%，增速比1~8月份加快0.3个百分点。此次降低部分基础设施投资项目资本金比例，对带动基建投资将产生什么样的影响？

4）发行成功与否取决于市场而非SEC。阿里巴巴是中国企业赴美上市的成功案例，其上市后股价不断攀升也反映了市场对于阿里巴巴公司业务的认可。然而，SEC的审核通过并不代表一定会发行成功。2012年，另一家中国企业神州租车寻求在美股IPO，由于当时美股投资人仍然对中概股的欺诈丑闻心有余悸，因此尽管神州租车通过了SEC的审核，但在路演过程中遭遇重重阻碍，融资额从最初的3亿美元下调至1.58亿美元，最终于2012年4月25日宣布暂停上市，成为中国企业海外上市失败的典型案例。这充分说明，美股市场中，投资人才是对企业价值判断的最终裁判，SEC的作用是维护公平的市场规则，提升信息披露的质量，帮助投资人更好做出决策。

责任编辑：刘万里 SF014视觉中国已触及著作权集体管理活动二鸟说作者 / 一石二鸟“视觉中国事件”在上周四晚上由黑洞图片引发，已经发酵好几天了，相关的细节我就不重复了。视觉中国之所以引发全民的愤怒和申讨，除了版权模糊、版权滥用之外，很重要的一点就是采取钓鱼的手段进行版权敲诈。特别是媒体人“苦视觉中国久矣”。

这波行情能走多远？洪灏称，虽然现在各大指数已经进入技术性牛市区间，短期内有调整需要，但持有优质股票的投资者不建议提早下车，因为这一波行情只是这是对去年行情的修复。2019年那些板块值得关注？洪灏表示，科技、新经济、医药保健、消费等板块都代表着中国经济发展和结构性转变的未来，加上今年政策性的影响，今年这些板块应该还会有表现。

碰巧了，他就真给我端了一个盘子过来，我就问了他一句，这个餐厅是什么时候开的？他看我能说两句英语，很高兴，他说开了几天就突然成功了。这个人和另一个服务员一直在端盘子、擦桌子。我们讲话的时候，他很快蹲下来跟我讲话，讲了很久。讲他四十年前怎么开餐厅的，怎么到中国来的，现在在上海开了一家，在北京开了一家。