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为什么中邮基金仍然对乐视网如此执着呢，是想“赌”一把，把损失补回来呢，还是嗅到了什么利好呢？无独有偶，在今年二季度乐视网的十大流通股股东中，两只证金公司的专项管理计划也进入新增名单，大成基金-农业银行-大成中证金融资产管理计划和广发基金-农业银行-广发中证金融资产管理计划，分别持股1860万股和1516万股。值得注意的是，今年一季度大成中证金融资产管理计划全部退出，二季度再次进驻，和中邮系基金的操作几乎神同步。

周五央行开展1000亿元1个月国库现金定存，当日无公开市场逆回购操作和到期。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测2017年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据2018年3月对比2016年12月M0累计增加4388.8亿元，外汇占款累计下降4473.2亿元、财政存款累计增加5562.4亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。

钢材现货探底也将拖累铁矿需求：总量需求方面，在钢材终端需求走弱后，高炉检修将逐步增多。需求结构方面，在钢材现货再度探底后，钢材利润也将随之下降，钢厂将进一步增加低品矿用量，减少盘面标的中高品矿的使用。补库预期正在兑现当中：本周Mysteel统计64家样本钢厂烧结粉矿库存1604.74万吨，环比增加101.59万吨，同比去年减少17.98%。钢厂补库预期正在兑现当中。

但近年来，公司业绩增速整体呈不断下滑趋势，2018年第三季度的营收收入和净利润增速分别为14.65%和17.17%，均为历史最低。康得新营收增速，来源：wind细分来看，业绩下滑主要来源于光学膜，与下游消费电子和汽车领域增速放缓的趋势一致。

降息预期是推动利率快速下行的主要原因。降息观点从提出受到市场质疑和讨论，到内外部环境演变逐步为货币政策进一步宽松留出空间、市场对降息观点逐渐接受，再到降准降息预期升温，降息政策虽尚未兑现，但实际上市场走多趋势下的情绪确认，为三季度以来债市横盘震荡、多空胶着行情下指明了方向，是推动利率快速下行的主要原因。

多次提示降息，把握市场趋势。虽然降息观点受到多方的挑战，但我们认为从经济周期的角度、债务角度来看，高债务和低增速会导致利率下降，降息是我们长期坚持的核心观点，此后在每一个关键时点都多次提示降息可能。11月13日公布融数据后，我们提示“社融跳水”后未来企业融资难融资贵仍是政策关注的重点问题，降息政策或可期；11月14日公布经济数据后，我们提示“基建托底难掩内外需疲态下经济走弱趋势，未来或通过降息的价格手段缓解银行负债压力和实体融资成本”；鲍威尔转鸽后，我们提示“制约中国央行降息的最大约束已经放松”；对于降息方式，除OMO政策利率和存贷款基准利率存在下调可能以外，“在利率市场化进程中LPR在金融机构贷款定价中的作用凸显，通过窗口指导等方式引导LPR利率下调进而形成实质降息的方式是一种更为温和选项”。