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2 大规模买入负利率国债的是哪些投资者？买入收益率为负的国债看起来十分愚蠢，这相当于借钱给政府，同时还要倒贴利息。然而，金融市场的任何“存在即为合理”，负利率国债市场之所以能大行其道，主要是它有以下五大类的购买者：第一是欧洲央行和日本央行。这两大央行长期实施QE政策，即便债券收益率为负，QE政策也要求央行必须购买规定数量的国债。例如，2018年9月，日本央行近年来首次从市场购入负利率短期国债；欧洲央行目前持有的1万亿欧元以上的欧元区成员国国债，有相当比例是负利率国债。

过去六个月内，美股经历了大幅波动。去年10月起，标普500大盘波动下跌，圣诞节平安夜时一度跌入技术位熊市；而今年标普指数累涨超12%，或创2009年三季度以来最佳季度表现。上述文章发现，ETF在去年末市场抛售期的表现好于主动投资类交易。据机构晨星统计，2018年只有38%的主动管理型美国股票基金跑赢了被动基金的平均表现，比例比2017年美股飙升时期还低。去年曾有很多评论称，市场波动应该更利好于主动选股的投资者，ETF反而会因踩踏型抛售增加流动性风险：

在美国债券基金等固收领域，被动投资的市场份额升至25.3%，也比2018年6月高出1个百分点。其中，较高投资等级的指数型债基市场份额从29.7%升至29.9%，高收益的垃圾债指数基金份额从12.9%升至13%。《华尔街日报》也援引了Morningstar Direct的数据称，2018年9月到2019年1月期间，ETF成为最流行的被动投资工具，共净流入了2030亿美元资金，被动管理的共同基金净流入1670亿美元，而主动管理的共同基金净流出了近3700亿美元。

现货方面：上海市场云南16年国营全乳（宝岛）报价在10100（+50）元/吨；越南3L报价10550（0）元/吨；泰国3号烟片12400-12450（0/+50）元/吨。海南新鲜胶乳收购价10300（0）；云南胶水收购价9600（0）。泰国合艾原料市场生胶片42.99（0）泰铢/公斤；泰三烟片44.69（0）泰铢/公斤；田间胶水42（0）泰铢/公斤；杯胶37（0）泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价12800（0）元/吨；顺丁橡胶市场价14000（0）元/吨。

于是，哪怕创业者是一线机构出身，也免不了“找钱”的焦虑。尤其在2019年，创投市场募资与投资两端都在收紧，正在奔跑的创业企业都弥漫着生怕现金流断裂的危机。当然，也具备一个天然优势，相较于普通草根创业者启动资金难寻的现状，从投资机构出来的创业者往往都能拿到一笔来自老东家或“行业近亲”的启动资金。