大学生 刘玥

二、基本面分析（一）宏观因素1、国际经济因素上半年全球经济增长趋于放缓。美国一季度GDP虽大超预期，但结构不佳：消费疲软，增长主要靠存货与净出口拉动，而这两个因素都难以维持。目前多个经济指标显示出美国经济已现高位回落态势，下半年会进入下行通道。欧元区经济在短期内将延续疲软态势，但总体下行空间有限，日本与英国的经济前景亦存在明显压力；新兴经济体较去年出现好转迹象。经合组织经济（OECD）展望报告显示，预期2019年全球经济增速为3.2%，2020年维持在3.4%不变。2019年欧元区经济增速预期为1.2%。预计2019年美国经济增速录得2.8%。经合组织表示，贸易紧张态势下全球增长仍然“低于正常水平”。

金新信托事件，揭开了当时信托产品兑付风险的盖子。更要命的是，当时，一些信托公司存在向投资者承诺保底的做法。12月，银监会发布了文件，严禁信托公司承诺保底。几天之后，银监会又下发了《关于进一步规范集合资金信托业务有关问题的通知》，规定：信托投资公司出现集合信托计划到期结束时无法按信托合同的约定向信托受益人交付信托财产情形的，其注册地银监局应当在获知该情形发生之日起，即刻要求该公司停止办理新的集合资金业务。

近期人民币汇率突破7给了市场非常大的冲击，虽然金融市场已经对此有了一定预期，但当现实到来时，显然投资者对由此引发的全球经济形势忧虑还是让避险情绪高涨。作为避险资产的黄金价格也在振荡之后再次大幅冲高。实际上黄金的上涨从2018年底就启动了，而今年黄金上涨进一步进入快速上升段，之前一直相对低调的白银也吸引了资金的追捧，一时间涨幅胜于黄金表现，开启了它的补涨行情，可以说避险一直是今年投资者大类资产配置的首要选择。

“精装修，价格可谈，诚心出售！”近日，家住东城区和平里五区附近的市民张女士频繁收到中介机构发来的房源信息。与2017年3月前单价动辄“飙”到10万元甚至12万元的价格相比，如今不少房源的单价都降到了9万元以下。据房产中介人员小吴介绍，受春节后学区购房增加等影响，最近二手房交易小幅回暖，但交易节奏放缓了。小吴回忆，以前客户最多的时候，店里成箱的瓶装水一会儿就空了，销售人员只能到对面的便利店临时买几瓶。“现在客户说的最多的就是再看看，多看几套再定主意。”

老乐说股：盘面发出初步企稳信号创业板的反击力度最强，回到了昨天阴线半分位之上，勉强收复5天均线，上影线触到20天均线，如果收盘前10分钟强度再加强一点，收复20天均线，这里做多信号就会比较强烈了，总体来讲，今天各大指数都给出了初步企稳信号，创业板虽然差点火候，但反击力度也算达到了及格线。

此外，2013年的债市熊市，也让“刚性兑付”成为众矢之的。“非标不死，债市难兴”成为当时债市投资的流行语。央行《中国金融稳定报告2014》中提到：刚性兑付导致理财产品的风险和收益不匹配，诱发投资者资产配置不合理调整，抬高了市场无风险资金定价，引发了资金在不同市场间的不合理配置和流动。资金加速流向高收益的理财和非标准化债权产品，商业银行的存款流失，债券市场、股票市场和保险行业的资金被挤出。市场无风险利率上升，也造成蓝筹股市盈率下降，债券市场和股票市场低迷。