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csct002渚光绪在线

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投资建议:建议长期视角配置,守正出奇。未来五年,因为股权激励目标为公司业绩托底,确定性大大增强。伊利业绩看似明牌,但股权激励只是bottom line,有阶段性超预期可能。估值方面,根据伊利当前ROE水平、国内外可比标的的相对估值水平,我们认为,未来五年如果能实现10%的扣非利润中枢,估值有望保持在30X左右。建议长期视角配置,守正出奇。我们给与19-21年1.16、1.22、1.41元的eps预期,20年30X估值,给予37元目标价及“强烈推荐-A”评级。

回顾此前,2017年3月17日,证监会向公募基金管理人和托管人下发机构监管通报。文件规定,新设基金(含已获批复但尚未募集成立的基金),拟允许单一投资者持有基金份额比例达到或者超过50%的,应当封闭运作或定期开放运作(定期开放周期不得低于3个月),并采取发起式基金形式,在基金合同及基金招募说明书等信息披露文件中予以充分披露及标识,此类产品不得向个人投资者公开发售。管理人还应在基金注册申请材料中承诺,拥有完全、独立的投资决策权,不受特定投资者的影响。

责任编辑:郭建自2004年玉米期货上市起,国内玉米衍生品市场已走过近14个年头。随着玉米淀粉期货挂牌,玉米产业链品种进一步丰富。如今,利用玉米衍生品增值提效、管理风险的理念已在现货产业逐步推广。山东省是国内玉米加工产业最为集中的省份之一。为调研行业发展现状和期货服务实体经济的情况,证券时报记者近日连续走访当地多家知名玉米深加工企业。不少企业向记者反映,玉米现货企业在管理中引入衍生品将是未来大势所趋。

行业空间:量增放缓,价格贡献5%左右。2016年以来液奶行业保持5%-8%的增长,价格提升是主要因素。分品类看,常温UHT、乳饮料品类增速下滑,低温、常温酸奶增速处于10%的较高水平。格局:常温是市场主角,伊利UHT、常温酸奶占比在40%以上,低温优势不明显。按照我们的测算,2018年UHT市场规模为680亿,常温乳饮料在511亿左右,常温酸奶373亿。而作为伊利基本盘,UHT和酸奶市占率均在40%以上,远超竞品;低温酸奶和乳酸菌产品相较竞品略处下风。

上交所要求公司补充披露可行性研究报告,并补充披露预计总投资额、建设周期、实际开工时间、累计已投入金额、预期完工时间及完工后的收益测算等信息。11月12日晚间,天目药业补充披露了银川温泉康养项目的可行性研究报告,并对上交所问询进行了回复。该项目投入运营后,预计每年可实现1951.22万元利润,项目回收期5.32年,即5年零4个月。

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